国泰君安证券指出， 综合近日基本面数据来看，消费疲软确定、投资增速回落、净出口数据大幅低于预期，“三驾马车”无一幸免，PMI等先行指标显示需求加速回落，去库存的风险不断上升，后期经济增长仍然不乐观。更弱的基本面、更高的中长期利率水平、萎缩的直接融资市场、偏高的再融资风险、进一步推动金融改革的计划都需要一个适度宽松的流动性支撑，因此，货币政策层面仍然无须过度担忧。目前国债10年与1年期限利差超过130BP，长端的安全边际及投资价值都已经很高。信用债方面，经济失速将给产业债带来更高的信用风险，超日违约及天威停牌将继续引发市场对于低等级产业债的规避，城投债由于政府信用背书及较高的回购养券空间继续受市场青睐。信用策略方面，由于目前期限利差水平仍不算高，短端仍有下行空间，同时可以精选资质较好城投获取套息收益，避免信用风险带来的估值波动。